F鎧勝大漲 中籤戶現賺5萬2

證所稅今年實施後首檔IPO也是和碩 (4938)集團旗下小金雞F-鎧勝 (5264)今日以90元上市掛牌，股價開盤就跳空大漲，盤中最高來到142元，漲幅超過五成，每個抽籤戶最多現賺5.2萬大紅包，榮登上市櫃機殼廠股王，展現強勁的蜜月行情。董事長童子賢表示，公司對今年景氣仍然相當樂觀，而公司切入CNC金屬機殼的時機也正好，相信可以迎頭趕上競爭同業。收盤F-鎧勝上漲47元，收在137元，漲幅52%。

F-鎧勝為證所稅實施以來的第一檔IPO股票，根據了解，大股東因有半年以上的閉鎖期，因此，就算今日想賣也無法賣，等到閉鎖期到了，超過規定比例出售的大股東才需課徵。而小股東如果張數超過10張，若於今日賣出，就必須課徵15% 的證所稅；至於參與抽籤的的投資人，因個人都不滿10張規定，因此，今日盤中最高價賣掉就現賺5.2萬元，並不需要課證證所稅，但若詢圈的投資人張數達10張以上且於今日賣出就須課徵。

F-鎧勝今日以每股新台幣90元掛牌上市，由於市場看好前景，早盤股價衝高至142元，上漲58%，超越可成(2474)，登上機殼股王，展開甜蜜的蜜月行情。而鎧勝掛牌也引發比價效應，機殼廠可成、鴻準(2354)今日股價都翻紅，可成早盤企圖回到130元未果。

面對同業鴻準、可成等競爭，童子賢表示，有多家同業一起投入，可以達到「集市」的效果，而鎧勝以「小老弟」自居，不過，針對今年景氣仍很樂觀，相信今年絕對比去年好。

F-鎧勝總經理莊育志表示，今年公司將在穩定中求成長，而對公司目前所有產品都很樂觀，也將把重心放在技術研發，至於今年是否續擴CNC機台數則還在討論中。至於該公司是否接獲iPhone訂單，莊育志則表示，只要評估對公司有利的產品，公司都不排除合作的機會。

F-鎧勝2009~2011年合併營收分別為70.86億、142.35億與180.16億；2012年受惠蘋果iPad熱銷，帶動公司前三季合併營收達213.32億，較2011年整年成長18.4%，累計每股稅後盈餘達6.85元。

【2013/01/25 聯合晚報】

F-鎧勝25日上市 里昂證喊買

(中央社記者羅秀文台北2013年1月22日電)由和碩(4938)轉投資的F-鎧勝(5264)即將在25日以每股90元掛牌上市，里昂證券看好獲利年複合成長率達32%，納入追蹤並給予「買進」評等，目標價150元。

F-鎧勝主要從事消費性電子等3C產品金屬機構件的生產及銷售，主要產品為鋁合金機殼，2012年前3季營收為新台幣213.32億元，每股稅後盈餘(EPS)為6.85元。

里昂證券最新報告指出，和碩是iPad和iPad mini的金屬機殼主要供應商，是少數能受惠於iPad mini分食iPad市場的零組件廠。儘管預期鎧勝今年下半年產能將面臨挑戰，仍預期獲利年複合成長率可達32%，預估2012至2014年每股獲利(EPS)可達10.59、15.57、17.23元。

F-鎧勝 承銷價90元

【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】

證交所昨（18）日表示，今年第1家新股上市案，F-鎧勝（5264）訂下周五（25日）第一上市。F-鎧勝已完成公開申購，下周一將辦理電腦抽籤，預計以每股實際承銷價90元第一上市。

F-鎧勝為今年第1家新股上市案，辦理公開申購的投件數約8.18萬件，超額認購倍數約37.88倍；因此，提出公開申購的張數由2,160張提高到5,400張，承銷價則由每股初訂的95元調整為實際承銷價90元，作為上市價。

【2013/01/19 經濟日報】

F-鎧勝超額認購38倍 中籤率6.6% 下周五上市

和碩(4938-TW)旗下小金雞F-鎧勝(5264-TW)完成詢價圈購，共計吸引81833件參與申購，以對外張數2160張計算，超額認購38倍，以每股申購價95元來計算，凍結市場資金78億元，依比例提高至5400張，中籤率6.6%。公司下周五(25日)第一上市掛牌。

F-鎧勝2011年營收營收180.16億元，年增26.57%，稅後淨利在大規模擴充產線影響下，良率尚未拉高，因此稅後淨利僅1.12億元，每股盈餘0.47元，2012年在蘋果客戶挹注，加上良率攀高，毛利倍增達21%，獲利大爆發，前三季營收213.31億元，稅後淨利18.8億元，每股盈餘6.85元，隨著蘋果新產品持續出貨，法人估計全年營收將上看250億元，獲利有機會賺1個股本。

F-鎧勝目前主要生產基地包括應華(蘇州)廠及在上海松江的日騰一廠及二廠、日騰三廠，與上海金山的日銘廠與勝瑞廠，其中9.7吋iPad乃是在日騰三廠生產，而iPad mini則是由日銘廠與勝瑞廠負責，iMac內構件則由蘇州廠製造，公司去年大規模擴產，CNC總機台數超過5000台。去年第四季iPad mini出貨量約在250萬片，目前9.7吋iPad與iPad mini每日平均產量仍維持在10萬片上下。

F-鎧勝為全球第三大鋁合金機殼供應商，9成營收皆來自鋁擠一體成型機殼業務，去年前3季平板電腦占營收比重約6成，主要來自蘋果iPad系列產品的成長，隨著3年內鋁合金機殼仍將是市場主流，不論是輕薄筆電或平板電腦都是未來發展方向，隨著產能利用率提升，公司營運看俏。

理財周刊／F-鎧勝25日掛牌上市 Q4毛利率竄高

文．陳春霖 攝影．鄭暐琪

和碩(4938)集團在台灣資本市場再添新家族成員，專注於３Ｃ電子產品鋁合金機殼外件廠F-鎧勝(5264)，預計一月二十五日掛牌上市。

董事長童子賢表示，F-鎧勝在集團發展就像滿十八歲，已有自己的人格特質，掛牌上市是為邁向未來十年新里程碑鋪路，尤其去(二○一二)年在Ultrabook薄型筆電(ＮＢ)、平板電腦以及智慧型手機需求大幅增加下，前三季每股稅後賺六．八五元創新高，第四季毛利率甚至還會高出平均達二六％，也相當樂觀看待今年接單情形。以下是專訪概要：

《理財周刊》問(以下簡稱問)：公司產品與客戶有過度集中的情形，請問是否有投入其他領域市場，分散風險進而提升業績規模的計畫？

童子賢答(以下簡稱答)：F-鎧勝現今產品線確實較集中在資訊電子，從近四年各產品占營收比重變化，桌上型電腦(ＤＴ)由三三％降至一三％，ＮＢ也由六七％降至二八％，平板電腦則由三九％大幅提升至五九％，大致與資訊產業變化雷同。未來只要有足夠產線規模，一定會投入手機生產供應鏈。

平板機殼需求大增

至於客戶集中在美國CA集團占比達五三％，F-鎧勝與對方往來已有九年時間，一體成型金屬機構件已朝三大廠寡占方向發展，且與母體和碩具有產業垂直整合優勢，因此未來客戶更換供應鏈機會不大。

問：二○一一年業績下滑原因為何？去年第四季業績看法與今年展望如何？

答：二○一○年因一體成型CNC鐳雕機台尚未就定位，因此產能規模尚未達經濟效益，目前已有五千台，讓業績一下

呈現暴衝走勢。二○一一年合併營收一百八十億元，去年上半年營收已達前年七一％，累計前三季營收則已超過全年水準。

鋁合金機殼三年內仍為主流

去年前三季平均毛利率二一％，第四季毛利率有機會超過平均水準達二六％，也就是說，相當樂觀看待第四季的業績表現。至於今年隨著平板電腦持續熱銷，估全球可達二億台銷量，對公司業績挹注將很可觀。

問：公司CNC+沖壓或是CNC+陽極製程共四廠都在大陸，隨著大陸人工成本高漲與環保議題提升，請問將如何面對？

答：大陸這兩個問題，並非一家企業單獨去面對的，且個人認為大陸提高人工薪資與內移生產線作法是正確的。事實上，我們不斷與客戶溝通，不能利潤全數集中在末端，而是利潤共享的觀念，才能創造三贏局面。此外，公司現有員工數高達三．六萬人，持續推動產能線自動化作業，這樣做也是因應當地環境的改變。

問：塑件取代金屬件如何因應？這現象預計何時會發生？

答：任何特殊材料必須要有特殊設備的配合，換句話說，就是一定要有相當製程良率與經濟規模才能替換。例如CNC製程是由美國蘋果(Apple)產品需求帶動下，花近五年時間才趨成熟，因此未來F-鎧勝當然會緊跟客戶的腳步與需求，不斷投入研發，但絕不會去創造新材料需求，因為這是品牌廠要做的。

因此綜合前述說法，鋁合金機殼三年內還會是市場主流，五年後或許會有變動或許不會，但公司早已做完善準備

問：目前產能稼動率如何？會將所有外包產能收回嗎？現階段與和碩接單情形？

答：公司現階段產能稼動率七五～八○％，未來也將維持這樣的狀態。事實上，提高產能利用率至百分百是非常簡單的事，但考量分散投資風險，會持續與部分供應鏈合作模式。

F-鎧勝雖是和碩集團成員，但自有接單量高達九七％，已經擁有足夠競爭力，彼此的合作關係會朝客戶與客戶形態為主。

鎧勝 詢圈價85～95元

和碩集團旗下金屬機殼廠F-鎧勝（5264）今（15）日起至17日止，將展開上市前的詢價圈購及公開申購，詢圈價格區間為85至95元，預計元月25日掛牌上市。

鎧勝為和碩集團旗下子公司，整合和碩本身金屬機殼部門、以及3年前購併的日騰公司，為國內第3大金屬機殼廠，僅次於鴻準和可成，另外鎧勝也是蘋果iPad的金屬機殼供應商之一。

鎧勝目前資本額31.6億元，配合公司第一上市，主辦券商為大華證券。和碩將發行普通股2,400萬股。和碩目前持有鎧勝74.39%股份，預計上市後持股將降至七成以下。

鎧勝2012年前3季營收213.32億，第4季旺季加溫，法人估鎧勝去年全年營收超過300億元，比前年的180.16億元大幅成長六成以上；在獲利方面，也可望賺進1個股本。

鎧勝目前最大客戶為蘋果，占其營收比重超過七成，主要負責供應iPad及iPad mini等平板電腦的金屬機殼；鎧勝也提供筆電用機殼，客戶包括華碩、聯想、蘋果、三星、惠普、宏碁等。

鎧勝上市，將成為母公司和碩新的金雞母，和碩潛在的處分利益可觀。另外和碩營運動能強勁，去年DMS代工合併營收7,554億元，比前年大幅成長56% ，預於預期，有法人甚至喊出和碩今年營收很有機會挑戰1兆元大關。

【2013/01/15 經濟日報】

和碩金雞母鎧勝 明年回台第1上市

【王郁倫╱台北報導】和碩（4938）集團旗下鎧勝控股（5264）申請回台第一上市，和碩集團金雞再添一家！鎧勝集團為輕金屬機構業務為主，包括上海日騰、日貴精密模具、日銘電腦配件、勝瑞電子、蘇州應華表面處理廠，上半年獲利貢獻母公司和碩高達30%，2013年鎧勝掛牌，和碩可望母以子貴。

今年每股估賺7元

鎧勝主要替蘋果Macbook機殼、iPad及iPad mini背蓋、iPhone機殼代工，筆電方面也替華碩（2357）、戴爾、聯想等生產機殼。

旗下日騰是主要一體成型機殼廠，勝瑞是二次陽極表現處理廠，2012年第4季試產，2013年1月量產，日銘則為精密沖壓模具及金屬模具開發廠，目前正在建廠中，預計11月完工，2013年1月量產。

鎧勝去年投資百億元增購上千台機台，法人估目前機台數1500~2000台，位居台灣第3大輕金屬機構廠，今年上半年稅後純益8.07億元，年增1.91倍，以和碩持股76%概算，認列6.13億元，佔和碩半年報淨利29%，是獲利重要小金雞。 

將辦3.5億股增資

鎧勝2011年營收180.16億元，年增26.57%，但因大舉擴張產能，生產線良率尚未拉高，每股純益僅0.47元，不過今年受惠New iPad推出，生產線學習曲線拉高，上半年營收就已衝上127.84億元，每股純益3.18元，法人估鎧勝全年每股純益將超過7元水準。

鎧勝因應上市要求，規劃將發行3.5億股辦理現增，每股暫訂63元發行，募資將全數充實營運資金，而和碩持有鎧勝持股也將稀釋降至70%以下。